De keuze voor een bepaald aandelenpakket kan je op diverse manieren maken. Wanneer je je verdiende kapitaal wil investeren in een bedrijf, wil je natuurlijk zo groot mogelijk rendement. Om een bedrijf grondig te analyseren en te bekijken of het de moeite waard is om te investeren in een bedrijf, is de structurele analyse een uitkomst. Een van de belangrijkste aspecten van deze analyse komt voort uit de jaarrekening van een bedrijf en tevens wordt er gebruik gemaakt van een aantal andere cijfers. In dit artikel zullen we een aantal van deze factoren bespreken.
Jaarrekening
Doordat veel bedrijven zich tegenwoordig ook online willen profileren, is het steeds gemakkelijker om data van dit soort bedrijven online te verzamelen. Wanneer een bedrijf beursgenoteerd is, kun je vaak zonder te veel moeite via de website van dit bedrijf de digitale jaarrekening opvragen. Tevens is het ook vaak mogelijk om een gedrukte versie van deze opgave te ontvangen wanneer daar om gevraagd wordt. Wanneer je een potentiële belegger bent, zullen de meeste bedrijven dit geen probleem vinden.
Structuur van de jaarrekening
Een jaarrekening is eigenlijk niks anders dan een balans over lange termijn. Het bestaat uit een inkomsten en een uitgaven gedeelte. Aan de linkerkant van de balans staan de bezittingen. De rechterzijde laat de financiering van deze bezittingen zien. De data zijn altijd een momentopname. Doordat het een opname over een jaar tijd betreft, kan deze rekening echter veelzeggend zijn. Tevens is in de jaarrekening een winst-, en verliesrekening opgenomen. Hierin zijn de omzet, winst en afboekingen opgenomen. Onderaan deze rekening kun je de eindbalans vinden. Dit resultaat zegt vaak bijna alles over de gezondheid van een bedrijf.
Tevens is het gebruikelijk dat in een jaarrekening ook de visie van het management of de directie over het afgelopen jaar wordt opgenomen. Hierin wordt meestal door de directie uitgelegd wat er in het afgelopen jaar goed is gegaan en wat er komend jaar mogelijk kan veranderen.
Het is deze data waarop je je keuzes als belegger moet gaan baseren. Voordat je dit gaat doen is het echter van groot belang dat je zeker weet dat je alle data begrijpt. De achterliggende betekenis van allerlei kengetallen zoals omzet, winst en solvabiliteit moet duidelijk zijn, voordat je gaat investeren.
Voor een goed eerste beeld van een onderneming is het aanbevolen om te kijken naar de solvabiliteit en rentabiliteit. Dit zijn bepaalde verhoudingen, gebaseerd op omzetcijfers van een onderneming die veel zeggen over de financiële gezondheid van het bedrijf.
Solvabiliteit
Dit getal kijkt naar de verhouding tussen het eigen vermogen van het bedrijf en het vreemde vermogen binnen een bedrijf. Bij vreemd vermogen moet je denken aan leningen en dergelijke die het bedrijf heeft afgesloten. De solvabiliteit van een bedrijf wordt vervolgens berekend door het eigen vermogen te delen door het totaal op de balans, en de uitkomst hiervan maal 100 (%) te doen.
Solvabiliteit = (Eigen vermogen / Totaal Balans) x 100%
Hiervoor geld dat ondernemingen die een solvabiliteitsratio tussen de 25 en 40 procent hebben gezien worden als financieel gezonde ondernemingen. Uiteraard geldt ook dat hoe hoger het ratio, hoe sterker de onderneming meestal is. Uiteraard moeten ondernemingen in verschillende sectoren op andere manieren benaderd worden. In de ene sector is een ratio van 25% al erg hoog terwijl dit in andere sectoren misschien weinig voorstelt.
Rentabiliteit
De rentabiliteit van een onderneming laat zien in hoeverre het bedrijf in staat is om echt rendement of winst te boeken, en hoe deze winst zich in verhouding afsteekt tot de investeringen van het bedrijf. Vaak wordt er gesproken over de rentabiliteit van het eigen vermogen. Dit wordt meestal netto berekend, dus na aftrek van belastingen. Om de rentabiliteit van een onderneming uit te rekenen, deel je de nettowinst door het eigen vermogen en de uitkomst maal 100 (%).
Rentabiliteit = (Nettowinst / Eigen vermogen) x 100%
Uiteraard is het mogelijk om deze formule een beetje aan te passen. Zo zou je bijvoorbeeld ook de brutowinst kunnen pakken wanneer je bedrijven uit verschillende sectoren vergelijkt. Of je kunt het verschil in rentabiliteit in een bedrijf uitrekenen, door de winst aan het begin van het jaar en aan het einde van het jaar te pakken. Zo kun je een duidelijk beeld krijgen van de investeringen die het bedrijf doet. Bekijk wel goed hoe je de rentabiliteit uitrekent. Ondernemingen in verschillende sectoren hebben soms te maken met verschillende belastingtarieven, om deze reden kunnen er grote verschillen in rentabiliteit ontstaan tussen bedrijven, terwijl de bruto rentabiliteit van deze bedrijven mogelijk heel dicht bij elkaar ligt.
Er zijn nog veel meer belangrijke cijfers die gepubliceerd worden door ondernemingen die investeerders gebruiken. Probeer altijd zo veel mogelijk cijfers en andere data te verzamelen voordat je een keuze maakt. En onthoudt dat resultaten die in het verleden zijn behaald, nooit een garantie zijn voor de toekomst!